汇丰银行近日公布的数据显示，9月中国制造业采购经理人指数PMI初值为47.8，较8月份47.6的终值小幅回升。但9月制造业产出指数初值为47.0，创下10个月以来最低。

 

　　在新订单指数小幅反弹的背景下，中国制造业产出指数初值继续下探至47.0，为10个月以来最低，这说明去库存进程还在持续。汇丰库存指数9月为51.1,8月为54,9月产成品库存增加幅度有所放缓，但仍处于扩张区间。9月就业指数较8月小幅回升，但仍继续处于荣枯线以下的较低位。

 

　　汇丰中国首席经济学家屈宏斌认为，中国的制造业增速仍在放缓，只是放缓的幅度逐渐趋稳。由于新订单疲弱而去库存过程比之前预计的更长，制造业活动仍然低迷，劳动力市场进一步承压，从而促使决策层在最近几周频频加码宽松政策。

 

　　国家行政学院决策咨询部研究员王小广表示，汇丰PMI初值有所回升，并不意味着中国工业生产状况转好。他表示，此次数据升高受到前期“稳增长”政策的影响，但中国经济并未触底。

 

　　此前公布的数据显示，8月份中国官方制造业采购经理人指数PMI与汇丰PMI双双大幅下滑。进入二季度以来，中国经济出现投资、外贸以及消费“三驾马车”同时减速的局面。不少经济学家认为，虽然中国经济还将继续下行，但软着陆可期。

 

　　屈宏斌表示，近期发改委集中批复了大量基建项目，8月新增贷款也有回升。未来相关项目落实仍需财政及货币政策层面予以支持，财政政策应发挥更为关键性的作用。从年度赤字目标8000亿元与今年前8个月近万亿的财政盈余合起来，后4个月有近2万亿的扩大支出空间。预期政策宽松将拉动四季度国内生产总值GDP增速回升至8%左右，经济软着陆可期。

 

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