如果说上一轮减速最主要的是外部冲击,那么本轮减速最大的不同是中国经济持续高增长的条件、中长期结构性因素正在发生趋势性变化。
首先是全球增长格局的演变。目前,全球外部不平衡逆转、分工体系格局日趋稳定、国际市场容量逐步界定、劳动和资源成本上升、逆周期的贸易政策盛行。在这五大因素的影响下,出口作为中国经济增长的核心动力和主要源泉难以维持,并将步入递减区域。
其次是中国的“人口红利”趋于衰减,劳动力供给增速下降,劳动力成本提升,整体经济进入生产要素成本周期性上升阶段。
最后是“资源红利”衰减后面临资源环境瓶颈。多年来,廉价的自然资源价格为中国制造业发展提供了条件,但也造成了高能耗、高污染现象。粗放型增长正在受到遏制。
因此,供给面和需求面的趋势性变化已经使潜在增长水平下移,中国经济正面临由“超高增长”到“次高增长”甚至“中速增长”的长期拐点,整体进入“平台整理期”。
短期内,可以通过逆周期操作把经济增速稳住;但长期看,要加快要素结构升级,通过人力资本提升、技术提升,促进经济发展模式从“要素驱动型”向“价值驱动型”转变。