行业快速成长,公司占据龙头地位。公司是国内领先的气体传感器、仪器仪表制造商及系统方案解决商,近年来逐步向产业链的下游气体仪器仪表、监控系统领域延伸,气体检测仪器仪表业务和监控系统业务得到快速发展。

    居民生活水平提高、物联网的发展和自身技术优势是推动公司长期发展的根本动力。随着人民对生活要求的提高和物联网产业的大发展,检测仪表将行业将产生巨大的需求。而突出的研发实力保证了公司长期的竞争优势。

    短期增长看燃气报警器业务和非煤矿山业务。根据我们的推测,未来10年内,家用燃气报警器将得到较大规模的普及应用,总市场规模超过百亿元。未来10年平均每年对燃气报警器的需求为360万台,市场规模约为7.2亿元。预计公司凭借产品优势、成本优势和客户关系优势在市场上占有一席之地;公司子公司创威煤安专门从事煤矿和非煤矿监测系统业务。近年来,随着公司逐步加大广告宣传力度、加大内蒙、新疆市场的开拓和内部管控,净利润增长幅度较大。预计随着安全产业的发展,公司业绩仍有巨大的提升空间。

    横向扩张传感器领域。公司不满足于仅在气体传感器领域拓展,转而开拓压力、温度等传感器市场。考虑到这些领域的客户资源和气体传感器的客户资源有很大的重合度,公司拓展业务将取得事半功倍的效果。假如公司业务拓展顺利,预计未来也会拓展压力、流量等传感器的仪器仪表市场。

    公司借助突出的研发实力、成本控制能力,未来发展前景值得期待。预计2012-2014年公司营业收入增速分别为34%,38%,36%,EPS分别为0.72元,0.94元,1.30元。有关机构给予公司22倍估值和“增持-A”的投资评级,目标价16元。 风险提示:行业竞争加剧。原材料价格波动风险。市场拓展不顺利。新产品、新技术开发的风险。

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