继尚德电力（STP.NYSE,下称“尚德”）发布初步的二季财报后，在美国上市的国内光伏公司已悉数公布了该季度的财务报告。
 

    二季度，尚德4.71亿美元的销售收入虽环比上扬了15%，但仍落后于英利绿色能源（YGE.NYSE，下称“英利”），名列行业第二。
 

    更值得留意的是，相比同行，尚德二季度-10%的毛利率也偏低，主要是因一笔高达7600万美元的非现金库存计提所影响。而且，公司当季度的经营活动现金流也仅为500万美元。这些表明尚德目前的经营存在较多困难。
 

    毛利率为-10%
 

    与其他公司披露了多个报表数据不同，尚德在上周末公布的二季度财务数据全部都是文字内容，详细财报并未发布。原因是其还在评估环球太阳能基金反担保骗局案、与供应商的一项争议等两项内容，是否会对合并报表有影响。
 

    这段财报称，尚德在第二季度的出货量环比增加33%，销售收入4.71亿美元，环比增加15%，其中93%的收入来源于光伏组件销售，7%来源于光伏系统、电池、硅片和生产设备的销售。
 

    同样是以产销组件为主的英利，销售收入环比下降1.4%，但二季度仍为4.885亿美元，连续两个季度领跑于尚德。
 

    对于利润情况，尚德在二季度的毛利率只有-10%，令业界大跌眼镜。晶科及昱辉阳光、天合光能等公司的毛利率分别是4.8%、0.8%、8.4%。
 

    英利二季度的毛利率为4.6%，去年同期及今年一季度其毛利率分别为22.1%、7.8%。英利称，毛利率下滑主要是因为全行业的光伏组件售价下跌所致，但同时公司也在努力降低成本，保持毛利率的稳定。
 

    尚德表示，公司第三季度的毛利率将恢复至较低的个位数水平。
 

    库存跌价高达7600万美元
 

    不过，尚德毛利率如此低，还不仅仅是英利所说的“组件价下滑”这一个因素。
 

    尚德一位内部管理层称，尚德毛利率偏低的原因在于：公司有7600万美元的非现金库存计提。“因光伏产品的市场价格不恒定，一部分产品会减值。”而这一7000多万美元的计提，影响了公司16个百分点的毛利率。如果不计算这部分计提的话，那么公司的正常毛利率为6%。
 

    这种计提方法，是不是光伏行业的普遍现象？尚德前述管理层表示，其他公司的情况不了解，“如果是美国上市公司，计算方式应该都差不多。”
 

    其他同行在存货计提方面是怎样记录的呢？
 

    记者查询各家公司财报发现，英利于今年一季度计提了2120万元人民币的存货；二季度收入为3.451亿美元的天合光能，同期存货减值（可以理解为计提）2610万美元；营收为2.33亿美元的昱辉阳光，二季度的存货计提为1550万美元。
 

    如果以尚德、天合及昱辉阳光的销售收入作为参考基数的话，后两家公司的存货减值额都要低于尚德。 

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