行业低谷影响公司业绩:特变电工今年业绩增长不快,主要是受到电力设备和新能源行业低谷、竞争日趋激烈的大环境影响,但相对同行业竞争对手,情况还略好一些。输变电业务盈利能力逐步好转。煤电新能源产业链初见雏形。预计公司2012-2014年EPS分别为0.42元、0.50元和0.59元,对应PE分别为13.6倍、11.5倍和9.7倍。公司股价两年以来已有较深幅度调整,目前估值处于较低水平。给予公司“推荐”的投资评级。